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拜耳股東回應融資前景 美國參議院將開聽證會

2016-09-18 08:26 | 作者: 康路 | 標簽: 拜耳 農化并購

德國制藥和化工集團拜耳以660億美元收購孟山都的交易,正在遭遇投資人的重新審視。一來,660億美元的現金收購條款,對于債務負擔沉重的拜耳來說,顯得相當吃力。二來,拜耳和孟山都兩大農化巨頭的聯姻,將締造全球最大的種子和農化品公司,不免將遭遇歐美的反壟斷調查,前景不明。

截至本周五,孟山都每股股價收報103.45 美元,離拜耳128美元的出價仍有20美元差距,顯示市場對該交易能否通過審查并成功融資,將信將疑。

德國股東:收購價格低于預期 對融資前景謹慎樂觀

但低于預期的價格和拜耳可能通過出售資產融資的方式,讓拜耳股東對該交易的融資前景,表現出謹慎樂觀的態度。

德國資產管理公司Union Investment的基金經理馬庫斯·曼斯(Markus Manns)對騰訊財經表示, 拜耳購買孟山都的交易,將有可能在監管審查方面面臨困難,畢竟兩家公司在植保(plant protection products)業務上有所重合。Union Investment約持有拜耳近1%的股權,是拜耳前15名的股東之一。

當被問及如何看待拜耳收購孟山都的資金能力時,馬庫斯表示,“融資將會發生在通過監管審批之后”。馬庫斯同時表示,拜耳可能也會考慮出售部分資產,比如出售旗下皮膚科以及動物保健業務。根據外媒報道,在拜耳對孟山都進行收購加價之際,拜耳已經委托摩根大通,對旗下皮膚科業務進行出售,估值約在10億歐元。

“其他的40-50億歐元可能來自拜耳對旗下Covestro AG的部分股權的剝離。”拜耳去年分拆專業塑料業務,成立了Covestro。

馬庫斯同時表示,目前孟山都接受的價格,小于原本的心理預期,“大概是北美農作物市場疲弱,讓孟山都公司在談判中相對處于劣勢。”馬庫斯原本的預期價格是135美元每股。

前美國司法部律師:不應批準該交易

但該交易最大的變數,則在于能否通過歐盟和美國的反壟斷調查。美國市場研究機構 Edward Jones高級分析師馬特·阿諾德(Matt Arnold)曾在本周三對騰訊財經表示,認為該交易通過審批的可能性只有五成。拜耳與孟山都的營收重合部分并不多。但是,兩家公司的結合,將令新公司獲得對農業供應鏈條更大的控制權。而另有美股交易員表示,審批時間過長,變數很大。

曾在美國司法部工作、現任咨詢公司Konkurrenz Group顧問的莫里斯(Maurice Stucke)對騰訊財經表示, “這種復雜程度的并購案審批,一般需要6-9個月的時間。”這意味著,審核這宗交易的,將會是11月大選之后美國的新內閣。

當被問及目前的美國大選進程,是否對該交易的審批節奏有影響時,莫里斯表示,“取決于誰當選,以及誰會被任命為反壟斷部門的主管。”莫里斯同時表示,除了美國司法部、美國外商投資委員會(CIFUS)之外,州總檢察長辦公室也會參與調查。

莫里斯和另一位曾在美國司法部反壟斷部門任職的同事艾倫(Allen P. Grunes)曾在今年7月共同發布白皮書表示,拜耳對孟山都可能的收購涉嫌壟斷,并建議“監管部門不要批準該交易(the antitrust enforcers must not allow this merger to proceed)”。當時,孟山都剛剛估值原因,拒絕了拜耳的新一輪報價。

在白皮書中,莫里斯和艾倫舉證后表示,拜耳收購孟山都的交易若達成,將意味著全球農化巨頭在轉基因育種、種子、除草劑等方面進一步集中化,比如新拜耳將會掌控近70%美國棉花生產,在美國某些地區掌控比例甚至更高。而農化巨頭的集中化,將意味著未來有可能進行產品提價,以及對消費者來說,更少的選擇。

美國參議院下周舉行農化并購聽證會


面對農化巨頭日益高漲的并購浪潮,普通消費者和農業從業人員對于未來食品供應鏈前景,日益顯出不安情緒,也引起了監管部門的關注。美國參議院司法委員會主席查克·格拉斯利(Chuck Grassley)發布聲明,將在9月20日于美國華盛頓召開聽證會,對當前在農業和化工領域掀起的并購浪潮進行聽證。

在9月16日的聲明中顯示,“愛荷華州的農業從業人員擔心,種植成本不斷走高的趨勢,短期不會改變。農產品價格已經接近或低于生產價格。而種子和農化產業的競爭減少將意味著種植、化學品以及肥料成本會繼續上漲。” 而格拉斯利本身也出生于美國農業大州愛荷華州(Iowa)。

根據目前發布的聽證會議程,杜邦、陶氏化學、先正達、拜耳等相關部門主管均會到場,參與聽證會。 

來源:騰訊財經

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